本文摘要：分析了泸州老窖的资产欠债表后，发现泸州老窖17年开始产能扩张的很是迅速。那泸州老窖的近些年的销售又是怎样的情况，下面进一步分析近些年泸州老窖的利润心情况一、营业收入及成本泸州老窖已往5年的营业收入一直保持着快速的增长，而营业成本基本保持着稳定，16-17年甚至还泛起下降，因此毛利率一直在提升中。 检察16年的报表，可以看出公司的中高等酒收入在该年开始大幅增加，同时毛利率也在提升，而低档酒则相应地淘汰。

分析了泸州老窖的资产欠债表后，发现泸州老窖17年开始产能扩张的很是迅速。那泸州老窖的近些年的销售又是怎样的情况，下面进一步分析近些年泸州老窖的利润心情况一、营业收入及成本泸州老窖已往5年的营业收入一直保持着快速的增长，而营业成本基本保持着稳定，16-17年甚至还泛起下降，因此毛利率一直在提升中。

检察16年的报表，可以看出公司的中高等酒收入在该年开始大幅增加，同时毛利率也在提升，而低档酒则相应地淘汰。二、三项用度前面分析获得洋河股份的销售用度占比基本在10%左右，五粮液近些年销售用度占比也一直在下降，到19年也降到了10%左右。

而泸州老窖的销售用度则增长很是迅速，销售用度的占比也不停提高，公司近些年应该在大幅推广中高端酒，因此也促进了中高端酒销售收入的增长。公司的治理及研发用度占比相对平稳，五粮液近两年才到达泸州老窖的水平，洋河股份则较高，在8%左右；可以看出泸州老窖的治理及研发用度管控较好。前面分析五粮液的钱币资金的收益率基本在2%多一点，泸州老窖的钱币资金收益在17年都不到2%，但近2年有显着提高。公司三项用度增长较快，占比比五粮液和洋河股份横跨许多，主要还是因为销售用度的提升导致。

三、非主营业务收益泸州老窖近些年也有不错的投资收益，而且投资收益主要泉源于恒久股权投资，前面分析了泸州老窖的恒久股权大头是华西证券股份有限公司。可以看出华西证券股份有限公司每年给公司带来了稳定的收益，不外近2年收益率有所下降。四、营业外收支公司营业外收支占比不大，其中营业外支出同五粮液一样主要为捐赠支出。五、净利润泸州老窖的所得税率略小于25%，净利率不到30%，小于洋河股份和五粮液，主要是销售用度高了十几个点，但近些年利润率一直在提升。

得益于销售收入的增长和毛利率的不停提升，公司的净利润年增长速度也很是的亮眼，也难怪股价能够直线上涨。六、总结泸州老窖的利润表也相当的优秀，公司近些年中高端酒的销售收入比例大幅增加，动员了泸州老窖营业总收入及毛利的大幅提升，最终净利润也保持高速地增长。另外，公司的恒久股权投资收益每年也取得了不错的收益。公司现在还依靠着销售推动收入增长，后期如能和五粮液一样保持收入增长的同时，销售用度占比能降低到同样的水平，则后期净利润率也能大幅提升，不外这需要泸州老窖的品牌够硬才行。

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