本文摘要：本文是《价值事务所》原创文章，第487篇。最近一个月，市场最热门的毫无疑问是周期股了，许多朋侪天天留言让价值事务所讲一讲，今天就给大家剖析一下周期股的投资逻辑和一些相关的标的。什么是周期股？周期股，顾名思义，就是走势具有周期性的股票，它的周期主要跟经济周期相关。 至于经济为什么会有周期，是一个很庞大的经济现象，不外咱们也可以举个例子简朴明白。

本文是《价值事务所》原创文章，第487篇。最近一个月，市场最热门的毫无疑问是周期股了，许多朋侪天天留言让价值事务所讲一讲，今天就给大家剖析一下周期股的投资逻辑和一些相关的标的。什么是周期股？周期股，顾名思义，就是走势具有周期性的股票，它的周期主要跟经济周期相关。

至于经济为什么会有周期，是一个很庞大的经济现象，不外咱们也可以举个例子简朴明白。好比哪一天价值事务所团队厌倦了资本市场，不做公司研究和投资了，决议进军养猪事业，嗯，准备成为下一个牧原股份！说干就干，找投资，找园地，找人，买母猪，买猪仔，买饲料.......话说，所上进入行业的时机不错，市场猪肉供应比力少，猪肉价钱很好。

为了多赚钱，所长疯狂的多养母猪，多产仔，等猪仔长大后，市场猪肉供应一下子多起来了，猪肉价大跌！等到所长意识到猪肉价已经大跌，养猪完全是赔本生意后，已经太迟了，但没措施，未来止损，只能赶快减产。随着减产，市场猪肉供应又逐步少了，但所长对这个情况不是很清楚，只有等到市场的猪肉价显着上涨后，又开始新一轮的快速扩大产能的历程。周而复始，价值事务所的养猪场就随着猪肉价的起起落落，形成了一个个业绩高点和低谷，这就是经济周期的雏形。

全球几百个国家，成千上万个行业的千百万个所长的类似行为，就组成了全球经济周期。即经济周期是因为供应和需求之间的不匹配造成的，而这个是天然制止不了的。

周期股严格来说分为顺周期股和逆周期股，顺周期股就是受益于经济繁荣的股票，逆周期股则相反，但一般是认为不受经济周期影响的股票。所以，一般大家说的周期股都是指顺周期股，也就是经济越好，业绩越好的股票。银行、地产、修建、建材、基建、家电、家具、煤炭、有色、化工、机械、汽车等等，都是显着的顺周期行业，另外，像券商，也具有显着周期性的，也叫周期股，只不外它的走势，主要跟市场流动性相关，跟经济周期的相关性比力弱，所以一般不归为顺周期股里。

如何投资周期股？因为周期股跟经济周期息息相关，所以要做周期股必须对经济大周期举行研判，预测什么时候经济要开始苏醒了，就可以结构周期股，什么时候经济可能过热了，政府可能会收紧流动性做调控，就要出局。不外说实话，难度很是大，宏观经济的研究，别说普通投资者很难搞懂，连许多券商的专业的宏观分析师，也是经常看错的，所以大部门也只能是看到周期股起势了，追随。

追随之前要分析一下此轮经济苏醒的力度会如何，但说实话，这依然是巨难的事情。所以，投资周期股最好的方法是：要不认可自己的弱势，选择不到场，不赚自己认知之外的钱；如果要到场，就等趋势起来后，设置好止损线，好比破10日或者20日均线就出掉，或者自己可蒙受的亏损幅度，好比10%，或者15% 等。

另外，还要注意一下，做周期股可以不用畏惧高市盈率，因为周期起来了，业绩越来越好，市盈率就会逐步降下来的，相反，如果是股价处于高位，市盈率又很低的周期股，反而要审慎，因为它很可能是周期极点！这一波周期股是什么原因？周期股起来的基础原因自然还是经济周期，虽然全球都笼罩在新冠病毒的阴影之下，但中美经济是有苏醒迹象的，这个之前我们也专门写文章分析过了。虽然美国的疫情依然严峻，但美国经济增速在2020Q2季度触底，Q3季度下行幅度实现6.1个百分点收窄，PMI已升至前期荣枯线上方高位，10月份非农数据的超预期也是一个印证：10月新增非农就业63.8万，好于市场预期值53万，前值为66.1万。失业率由9月的7.9%进一步下滑至6.9%，远超预期值7.7%，该指标已是一连六个月泛起下降。

美国经济有望继续维持强劲苏醒。中国方面，2020年二季度，同样迎来了经济的连续性修复，现在，业界的共识是由疫情导致的低基数效应将在2021年显现，明年一季度将迎来发作式增长，随着几个季度回落，全年有望凌驾8% ！中美两国两个火车头的苏醒，那么全球经济苏醒就有希望。

加上新冠疫苗不停传来好消息，越发确认了市场对于2021年全球经济苏醒的乐观情绪，所以周期股都体现很抢眼。不外，除此之外，另有一个原因就是周期股都处于低位，而马上就年底了，机构面临收益和排名的考核压力，所以许多机构纷纷从医药、消费、科技等板块上出来，进入周期股吃一波肉博取一个好排名。

这个可以说是最主要的原因！原因清楚了，该不应到场呢？就要看看这波周期股的连续性了？这波周期股连续性如何呢？要看周期股时机的连续性，就要看经济的苏醒情况，这又涉及到宏观经济的分析，固然了，还是很难题。但如果就现在的宏观经济来看，中国经济虽然在苏醒，但现在CPI 还不到1，PPI依然是负的，讲明现在经济总体还是属于通缩的，并没有通胀，也就是现在的经济苏醒很是懦弱。美国那里依然深陷疫情的泥潭，虽然各项经济数据算不错，但也主要是洪流漫灌的效果，所以其实经济增长的前景依然很是不清朗。

现在全球都寄希望于中国和疫苗，如果中国经济的苏醒和疫苗的推出不达预期，那么全球经济的苏醒也不会太理想。除非疫情能顺利推出，另外美国那里拜登上台，推出更鼎力大举度的经济刺激政策，否则对这波周期股的连续行情是要提一个大问号的。如果按所长的明白，不看明年的话，这波周期股行情主要是机构，用经济弱苏醒的噱头，为年底排名提倡的一波突袭行情，而这波行情已经竣事了。

所以我们自己是不计划到场了。理性看待周期股事实上，价值事务所对周期股也没有那么偏爱，原因是周期股的周期性，掌握难度很是大。周期股是典型的，掌握对了很是暴利，没掌握好很容易就酿成价值扑灭。

这么多年几多人在煤炭、有色、钢铁等周期股上浪费了时间精神，而消费、医药、医疗等早已经创新高（固然了，最近这些也调整的比力多）。所以虽然下半年，虽然所长经常在每晚的评论回复中，表现看好下半年的经济苏醒，以及周期股的时机，甚至在其他平台小规模分享过一两个周期股，但并没有在公号里分享，因为民众号里我们更偏向于恒久的时机，而恒久的时机消费和医药、医疗肯定是越发优秀，越发靠谱的品种。不外，话说回来，周期股押对了，真是很暴利，上面两个虽然不是这波周期股的最焦点品种，近期也都走的相当不错。

后面我们也思量做一些调整吧，凭据市场的情况笼罩一些相应的标的。至此，也很清楚了，就是我们对这波的周期股并没有那么看重了，但所长知道肯定还是有些小同伴说：我不管，我就要致富代码！！！致富代码！！！致富代码！！！好吧，宠粉的所长必须得满足嘛！所长特意精选了一份“位置还比力低，或者位置比力高，但目测另有空间的周期龙头名单"，不外思量到周期股的恒久不确定性特别大，我们也担忧周期股的这一波行情以及差不多了，所以就不公然了，感兴趣的，私信回复“周期股” ，就可以获取这份精选的周期股名单。

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